有幸受邀再次参与沙特的FII峰会，好像不写点什么有点浪费。然而时间有限，只匆忙写一点Day1简短的感受，也不编辑了。

1.    太热闹

中东尤其是沙特可能是今年疫情开放以来最受关注的海外市场之一。沙特举办的未来投资峰会（简称FII）被称之为沙漠版达沃斯论坛。这个峰会在国际上一直很有号召力，但过去在国内的关注度并不甚高。

这几天的利雅得颇有一种去年新加坡的感觉，国际投资人齐聚一堂，酒店价格飙涨。会场中遇到许多人说是第一次来到沙特，这几年沙特的开放也算初步达到了效果。

2.    存在感和影响力的剧烈反差

毫无疑问，“中国”历来是所有政治、经济或商业论坛无法忽略的话题。犹记得2019年第一次参与FII的时候，主论坛上来自五湖四海的政商巨头不断地提及“China”。今年也不例外，几乎每一场分论坛或演讲都会或多或少地提到中国。

与“中国”受到关注的程度相比，“中国人”关于中国话题的发声是微弱的。

讨论中国的声音大多来自欧美企业家，所涉及的行业与维度多种多样，从科技到矿产资源，从监管到经济风险等。相比于过去的积极论调，现如今的看法则截然相反，关键词无外乎“脱钩”、“风险”、“供应链转移”、“减少依赖”等等。相比于过去强烈的乐观情绪，今年在经济上的悲观看法远胜过正面。

由于前些年疫情的影响，今年参会的中国人数量固然是多于以往的，造成了中国企业蜂拥而至的感觉。但从比例上看，这也仍然完全不符合中国本身的地位——6000多位参会者中，大约只有5%来自于中国。放眼望去，熙熙攘攘的是本地人和欧美人的身影。中国身份的演讲嘉宾中，唯一称得上重量级的可能只有沈南鹏。在80多分钟的开幕论坛上，针对沈南鹏的问题仍然是老生常谈的中国前景之忧，而沈南鹏发言的时间也不过3~4分钟。

反倒是韩国在这届论坛上颇受重视。本届FII开幕前夕，PIF刚刚与现代集团签署了一项合资建厂的协议。而韩国总统也亲临现场，发表了致辞。

3.    资本向左和向右

显然，当今世界最活跃的是国家资本，无论中西，概莫能外。主导各国产业升级转型的资金往往都来源于主权基金或财政收入的支持。沙特的PIF动作最为引人注目。而私人资本，在这几年似乎低调了许多，要么在闷声发大财，要么干脆就躺平了——对照起IPO破发的惨象和GP可怜的回报率，把钱放在银行里好像更香一点。

有一场关于投资的panel上，主持人问道现场的创业者和风险投资人有多少，齐刷刷地举起一片手。而他再次问道有谁是LP时，会场里仅有一人举手。金主爸爸们以前还算比较积极，如今大约是懒得参与此类聚会了。

一边是承载着战略使命的国家资本，一边是在惨淡市场环境下寻求安全边际的私有资金，两者之间渐行渐远，中间的空白则鲜有充填。而缺少中间生态位的当下市场，只能等待着局势的缓和与经济的复苏。

4.    打破规模的魔咒

疫情以来世界局势的变化大约是近20年以来最为明显的。有些说法称之为百年巨变，倒是有些夸张了。不过黄金时代大概是结束了。

中美两强相争，互有损伤。与此同时，新兴市场却比以往显得更加有活力起来，颇有一种“秦失其鹿，天下共逐”的味道。国际投资者和企业家的注意力分散化，几乎每个地区都涌现出热点。除了中东主场的宾客外，来自东南亚、印度、巴基斯坦、非洲等市场的企业家似乎也比过去多了不少。国内的投资者中，除了带着国家使命的主权基金，私募基金大约都不大看得上这些地方。而在这里，他们却受到来自不少国际投资者的追捧。

长时间以来，大家都习惯了规模取胜。国内大多数产业也依赖于市场本身庞大的数字支撑。从而也造成一个概念上的误区，即习惯了“亿”或“十亿”，很难再对“百万”或“千万”产生兴趣。

国外大多数地方确实没有中美统一大市场的优势，但小国胜在有小国的灵活性。欧洲和众多新兴市场的企业往往从创立之初就是国际化的，每新开一个地区就是新的未来。国际化的团队背景和基因也使得他们更容易在国际舞台亮相和融入各国本地化的浪潮。

没有母国巨大人口和产业规模的禀赋，并不意味着不会产生优秀的人才和顶尖的企业。多国运营的挑战固然巨大，但同时风险也被逐一分散，反而对投资来说是有利的。在欧洲、东南亚、中东、拉丁美洲等这样多元化的市场里，不少大公司反倒是诞生在意想不到的小国。

图丨Unsplash

本文来自微信公众号“环形废墟Loops”（ID:yourtrace），作者：北落jay，原文标题“FII Notes：变化的世界与中国”，36氪出海经授权发布。