随着欧美经济濒临衰退、全球IPO和风险投资活动的冷却，备受投资人看好的快时尚新秀SHEIN，如今也面临更多的不确定性。

周三，据华尔街日报引述知情人士消息称，SHEIN已在最新一轮融资中募资20亿美元，但本轮融资后估值为660亿美元，较一年前的1000亿美元缩水逾1/3。

知情人士表示，SHEIN2022年营收为230亿美元，超越H&M（223亿美元），紧逼Zara母公司Inditex（353亿美元），净利润为8亿美元。SHEIN今年定下的营收增长目标是40%。

IPO市场冷却，SHEIN估值下滑

去年4月，SHEIN完成由Tiger Global Management、红杉中国、泛大西洋投资集团、顺为资本等参与的10亿美元融资，估值达到1000亿美元，超过H&M和Inditex的总和。

SHEIN的上一轮融资，正是科技股牛市的末期，科技公司现金充裕，IPO市场火热，投机机构相信等SHEIN上市之后，能获得丰厚回报。

随后，美联储启动了80年代以来最迅猛的加息步伐，科技行业发展放缓、启动大规模裁员，股价承压，IPO市场进入冰点。

熊市之下，SHEIN的估值同步回落。

据华尔街日报报道，SHEIN最新一轮融资由红杉资本、泛大西洋投资集团和阿联酋主权财富基金Mubadala领投，其中红杉资本和泛大西洋投资集团均参与了SHEIN此前的融资。此外，参与去年4月融资的投资者都将按照新的估值重新定价他们的投资，这意味着参与上一轮投资的投资者将获得更多的公司股权。

华尔街日报称，一些现有的投资者认为，较低的估值为SHEIN留出了空间，如果IPO成功，估值可以进一步提高。

来自Temu的挑战

SHEIN的成功，主要来自于其超低价策略和按需生产的模式：它没有实体店，网站上低至5美元的T恤和20美元的鸡尾酒裙，在美国、欧洲等地的年轻消费者中广受欢迎；并且，SHEIN采用算法预测市场需求，然后进行小批量生产，因此库存堆积比竞争对手少得多。根据波士顿咨询发布的报告，Shein的库存周转率仅为40天左右，不到H&M和Inditex的一半，同时减少了降价和浪费。

不过，另外一家来自中国的公司——拼多多旗下的Temu，正在对SHEIN发起挑战。2月份，Temu在“美国春晚”超级碗上斥资一亿美元播送了一条“像百万富翁一样购物”的广告，引起广泛关注，Sensor Tower的数据显示，Temu于9月在美国推出，仅仅两个月后，App下载量就超过了SHEIN，活跃用户数量也在不断增加。

有分析称，尽管这两家公司都是便宜产品的代名词，但SHEIN为自营品牌，而Temu则是一个平台，不进行设计和生产，而是招募第三方卖家在其平台上开设网店，卖家将产品送到Temu的仓库后，公司负责发货、营销和推广以及售后服务。

华尔街见闻此前提及，撑起Temu发展速度的，不仅在于拼多多复制了自己过往的成功经验，也包含背后庞大供应商群体的配合。但由于Temu掌控核价权，供应商在合作中颇为被动，供货被不断压低价格，赚钱并非易事，目前，已有部分商家因不赚钱对未来持怀疑态度。

而现在，SHEIN也即将在美国启动平台模式目前，SHEIN已经在巴西、墨西哥启动了平台式商城了，并在招募新卖家（new seller）。无论是Shein在扩大品类（多品牌运作），还是推出平台模式，与同样背靠中国供应链、主打低价的Temu必有一战。在性价比赛道，2012年成立的Shein的访问量是Temu的3-4倍。

本文来自华尔街见闻，作者：常嘉帅，原文标题：“估值降低三分之一！SHEIN再筹20亿美元，估值660亿美元，今年营收目标增长40%”，36氪出海经授权转载发布。

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