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阿里“重仓”东南亚,Lazada并不是唯一筹码

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东南亚市场的电商相关业务仍处于增长阶段。


编者按:本文来微信公众号“后浪小小班(ID:cifnews-NA)”,作者:雨果跨境产业组,出品:后浪编译小组,36氪出海经授权转载发布。

对阿里巴巴而言,电商市场正处朝阳时刻的东南亚,在某种程度上具有一定的“高地意味”——人口超6.5亿,GDP超3.3万亿美元的东南亚,不仅能丰富阿里的收入构成,也能为其构筑一条更长的增长跑道。

根据阿里最新一份财报数据显示,较2020年同期,2021年Lazada收入增长了82%,年度活跃客户群更是增加到了1.3亿,双重加持下,其GMV达到了210亿美元。而在阿里老家中国,其客户管理业务增幅仅为3%。除开市场本身旺盛的需求,东南亚有关部门所出台的相关政策和法规(吸引外商加入,以帮助当地建立电商“新基建”)也为阿里带来了一定助力。

如前文所述,东南亚市场的电商相关业务仍处于增长阶段。在网购遍地生根之前,东南亚市场甚至很少有大型实体零售店存在。这一先决条件,为阿里通过建立仓储、物流和配送网络,以迅速扩大其在东南亚市场的业务规模创造了机会。另外,为提高与用户之间的粘性,建立“阿里护城河”,除开电商相关业务,阿里不忘在东南亚市场排兵布阵,先后接入了包括游戏、直播、支付、云计算等“新业务板块”。

(东南亚市场互联网经济的增长潜力。图源:淡马锡控股,日经新闻)

根据Facebook与Bain联合出具的一份调研结果显示,东南亚地区45%的受访消费者表示其“购物行为主要发生在线上”,这一比值相较2020年的33%上涨了12%。且东南亚市场的线上零售额在总零售额中的占比也从5%增加到了9%,增速已然赶超了巴西、中国和印度。另外,还有37%的受访消费者表示,相较于其他支付方式(如现金、卡、银行转账),其更倾向于选择数字钱包。这一市场基因,同样为阿里在东南亚市场建立并扩大集团的线上支付业务增添了动力。值得一提的是,阿里的食品配送业务(外卖)也在东南亚市场迎来了蓬勃发展——在中国市场如鱼得水的阿里,亟需在东南亚地区“复制”其成功经验。

业内人士表示,华尔街方面似乎“严重低估了阿里在东南亚市场的发展潜力”。以阿里在东南亚的劲敌Sea Limited(冬海集团)为例,Sea Limited上一财年的GMV为354美元(Sea Limited估值已接近1000亿美元),而Lazada上一财年的GMV为210亿美元。若使用GMV直接比率,阿里在东南亚业务市值占其总额的20%,Lazada的估值应该在700亿美元。再加上阿里可以在增长市场份额的同时,靠其云计算、支付、食品配送等一系列组合拳承担业务亏损,阿里的溢价应该更高于Sea Limited。

(阿里巴巴与Sea limited的对比。资料来源:YCharts)

现阶段,阿里市销率明显低于Sea Limited。另外,Sea Limited也在其财报中阐明了其“严重的亏损”,这并不符合市场所期待的长期主义。如果Sea Limited后期准备靠提高其服务价格以提高盈利,阿里旗下的Lazada在东南亚市场的优势将更为明显。

另外,阿里还与软银一起,持有东南亚市场另一电商巨头Tokopedia的大量股份。就目前阿里在东南亚的一系列部署看来,后期市场或将有望看到阿里在东南亚市场更多的并购行为。加上Tokopedia在内,阿里在东南亚的业务规模估值或将达到1500亿-2000亿美元。种种因素不难看出,阿里在东南亚市场的增长潜力不容小觑,多元化的业务布局,也将为阿里提供除中国市场外的增长赛道。

图丨unsplash

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