近日，有“中国隐适美”之称的时代天使通过港交所聆讯，或于本周正式启动招股。

公开资料显示，时代天使成立于2003年，是一家全球性的口腔隐形正畸技术、隐形矫治器生产及销售的服务提供商。截至IPO前，松柏投资持股比例约67.1%，为其控股股东；创始人李华敏为其执行董事兼首席执行官，持股比15.9%，是第二大股东。

从其更新后的招股书显示，2020年，时代天使的营收达到8.17亿元，净利润1.51亿元，较2019年均有大幅增长。2018年、2019年、2020年，时代天使的毛利率分别为63.8%、64.6%与70.4%。

同时，2018、2019和 2020年，时代天使服务的牙科医生数量分别为11500位、15800位和19900位，达成的案例数量分别约为77700例、120100例和137600例。

对比美股上市公司艾利科技、也就是消费者最熟悉的隐适美，2019年、2020年，艾利科技的毛利率分别为72.46%、71.33%，均超过70%。两家公司的超高毛利率，也意味着隐形正畸领域的吸金能力较强。

在当下的中国市场，牙科赛道正进入黄金时期，牙科也一直因为“暴利”被消费者诟病。“越来越看不起牙”，正成为当下更多年轻人的生活写照。

对此，中华口腔医学会副秘书长韩亮在接受媒体采访时曾表示，口腔市场的暴利问题不是由市场供需造成的，是由采购体系模式造成，也就是由所谓的招标、流通环节推高的。而且由于服务和技术无法从价格上体现，转而通过医疗器械、药品价格反映出来，只能让最终的结果越来越贵。

但一个不争的事实是，国内口腔患者人群日益庞大。

据第四次全国口腔健康流行病学调查显示，我国高达97%的成人正在遭受口腔问题的困扰。

华安证券数据也显示，2027年，我国人口缺牙总数或达到37亿颗，新增假牙数量1.8亿颗，年均增速6.6%。在假牙修复方案中，种植牙方案占比将大幅提升。牙冠是国产品牌渗透率最高的部分，市场规模可达496亿元。可关注国瓷材料、通策医疗等。

另据口腔行业协会统计，全国看牙用户年均达到2.5亿人，其中越来越多的人接触到正畸、种植牙等高客单价项目。相信伴随时代天使的上市，中国正畸市场的增速也在加强。

早前灼识咨询曾预计，就零售收入而言，中国隐形矫治市场自2015年的2亿美元增至2020年的15亿美元，复合年增长率为44.4%。中国正畸市场按零售销售收入计算，2030年或将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%。

编者按：本文来自36氪，作者谢芸子，原文标题“中国隐适美”赴港上市，暴利之下牙科市场高景气”，36氪出海经授权转载发布。

图：Unsplash