2024年3月27日，沙特内阁宣布批准政府单位设立投资公司或盈利性实体。
顺势中东认为，这一新政将进一步拉开沙特的改革大幕，对沙特经济开放带来长远、积极的影响：
收入多元化
允许政府机构设立投资公司或盈利性实体
允许政府机构设立投资公司或盈利性实体，本质上是沙特领导层领悟到了“开源节流”的重要性。
作为中东北非地区政府支出最高的国家，沙特40%的 GDP，75%左右的财政预算依赖于石油收入。允许政府单位设立盈利性实体这一举措非常聪明，既不多收赋税，又能长期缓解政府财政预算对石油的依赖。大道理虽然孔子2000多年前就想明白了，但是对于天生不缺钱的石油土豪来说，能够领悟并应用是难能可贵的。
过去这几年，沙特政府一直在静悄悄地开展私有化工作，主要是通过私有化国有资产来筹集资金。政府通过全部/部分资产出售（如IPO），管理层收购（MBO），公私合伙（PPP），建设、运营和转让（BOT），特许或外包等形式，把特定资产或服务的所有权从政府转移到私营部门，从而大幅增加财政收入。为此沙特还专门成立了国家私有化中心（NCP）来推动私有化进程，与各个政府部门协调制订出售政府资产的框架，计划通过私有化在未来几年内筹集约2000亿美元。
盘活沙特股票市场
私有化国有资产以释放股票市场潜力
实际上，沙特最大的私有化募资正是沙特阿美的 IPO，后者通过上市筹集超过300亿美元资金。很多人不知道的是，为了支持沙特私有化和经济多元化，沙特的主权基金 PIF 这几年一直在“放血”：
- 用10亿美元出售了沙特证券交易所（Tadawul ）30%的股份
- 用12亿美元出售了沙特国际电力和水务公司（ACWA）电力11.1%的股份
- 用32亿美元出售沙特电信公司 (STC) 5% 的股份
以 STC 为例，股票出售是二次公开发行直接出售给投资者，也就是说所有的收益都归沙特主权基金所有。这一次进一步开放允许政府设立盈利机构，将会大大增加沙特国家资本市场的规模和效率，更重要的是，目前沙特证券交易所上市的主要还是国有企业，此举放水让更多私有资本持股，长远来看将有效盘活沙特股票市场。中东各国股票市场一直以来因为缺乏流动性被人“嫌弃”，期待新的政策为本地交易市场带来全新的机遇。
激活公私合作伙伴关系（PPP）
进一步破除改革壁垒
政府设立盈利实体的最直接影响就是进一步放开公私合作，允许政府和私营企业以更灵活地方式配合起来。这一点在大兴土木的沙特至关重要，目前很多沙特政府的大型项目效率仍然较为低下，如果不是我们中资企业的给力参与，很有可能2030的 KPI 都实现不了。
对于关注沙特的中资企业来说，这一政策有什么意义？
顺势中东提示以下几点：
1. 找金主的中国企业：允许政府盈利的直接影响是更加细分的投资方向，例如体育部投资运动大类，健康部投资医疗。在中东寻找金主的企业一定要保持对细分赛道沙特政府的关注，因为新政下很有可能孕育出类似沙特“国资委”的地方/行业部门。
2. 基建项目类中国企业：部署团队积极开拓新项目契机，参考我国90年代国有资产改革的经验，在沙特经营的基建类中资企业通过本地政府关系勾兑，甚至可能收获“意外之喜”。
3. 沙特点名私有化的重点行业：已经有成熟商业模式输出的企业，应该广泛关注沙特的新机遇，因为新政下外国企业有着更广泛的市场准入机会，更容易和本地政府机构合作。沙特点名私有化的有以下这些行业：环境水资源和农业、交通运输能源、劳动力和社会发展、电信和信息技术、教育、市政、医疗、住房、朝觐等。
4. 技术转移和劳动技能培训：沙特目前是在尝试“适度私有化+高度自主”并轨的经济发展模式，但是这里的私有化并不意味着全外资私有。所以这个过程必定伴随着技术转移和劳动技能培训的需求。有的领域外国公司虽然不能私有，但沙特需要找外国人来培训本地人，以便更高效的实现私有化成果。
图 | Unsplash
本文来自微信公众号“顺势咨询 Al Shasia”，作者：顺势中东，36氪出海经授权发布。
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