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营收48亿,华强北3C配件大佬熬到上市

行业大小事 

安克创新的资本神话再难复制。
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踌躇等待两年,绿联科技离上市只差临门一脚,公司已于近期开启申购,将在创业板上市。本次上市,公司的发行价为21.21元/股,发行数量为4150万股,募资总额约8.8亿元。

上市于绿联科技而言并不容易,其历经深交所多次问询,最终的募资总额也比最初计划缩水6.24亿元。

很多人或许记得2020年8月24日,安克创新上市当日股价破百元,涨幅达108.5%,让跨境电商行业和3C配件企业备受鼓舞。

四年过去,跨境电商和3C配件企业在资本市场的路却并不顺利。安克创新的资本神话再难复制。“封号潮”让不少跨境电商“大卖”折戟沉沙,上市之路艰难且遥遥无期;智能手机、笔记本电商近年来全球出货量连年下降,3C配件企业自然更受影响。品胜电子甚至撤回其IPO申请。

同消费电子终端同呼吸、共命运的3C配件行业,已面临着存量市场竞争过度激烈、配件行业已触达增长天花板的现实。

招股书显示,2021年至2023年,绿联科技营业收入分别为34.46亿元、38.39亿元和48.03亿元,年均复合增速达18.05%;归母净利润分别为2.97亿元、3.27亿元和3.88亿元。

相对过去两年消费电子市场持续低迷的表现,稳定的业绩增长能看出绿联科技的经营韧性,却也有增收不增利的问题。

绿联科技创始人张清森曾表示,“我们的成功在于不贪心,找准了一个细分行业,花足够的精力去做重度垂直,同时搭上了电商迅速发展。”

“不贪心”是绿联科技的成功砝码之一。然而,消费电子“速生速死”的品类特性,加之行业整体的萎靡态势,企业需要不断创新,甚至挖掘新品类,才能找到新的增长点。

01 寄予厚望的新品“翻车”

今年5月底,绿联科技推出NAS私有云DXP系列九款新品,同时还推出全新自研NAS系统UGOS Pro,但新系统首发没有达到预期,存在部分Bug需要修复,例如部分产品CPU温度显示异常与负载过高、部分用户账号注册异常等。后续,绿联科技下架该产品、发布致歉信,并表示已在加急优化功能,后续提升体验。

NAS是网络附加存储(Network Attached Storage)的缩写,是专门设计用于存储和共享文件的设备。NAS设备允许多个用户通过网络共享和访问数据,支持跨平台操作,易于安装和维护,且扩展性强。

受益于个人数据量的急剧增长,NAS产品从原先的企业存储产品,开始受到个人和家庭用户关注。

相关数据显示,全球NAS市场规模从2020年的56亿美元增长到2023年的85亿美元,预计到2027年将达到120亿美元。这一增长主要受益于数字化转型、云计算的普及以及数据存储需求的迅速增加。

NAS早已不局限于小众市场,不仅有群晖、威联通、铁威马、巴法络等一众传统品牌,还催生出类似联想、极空间、绿联、海康威视这类新晋品牌,包括华为也曾推出NAS产品。

NAS的市场潜力让绿联科技将NAS产品视为业务增长的第二曲线。华泰证券统计发现,2021-2023年NAS私有云存储操作系统开发及应用项目研发费用共计1.6亿元,占三年总研发费用的20%。

可供对比的是,存储类产品给绿联科技的营收贡献十分有限,尚处于成长期。招股书显示,公司存储类产品包括私有云存储、磁盘阵列存储柜、移动硬盘盒等。去年营收达3.28亿元,营收占比仅有6.83%。

NAS作为存储类产品中的细分品类,绿联科技投入已不少。NAS最为核心的部分是软件开发。绿联科技表示,公司自研的NAS操作系统为公司提供了技术基础,带来先发优势,同时,公司继续加大研发投入,在AI领域、企业级领域及专业级领域纷纷开展布局,以满足日益增长的个人和企业级数据存储需求。

绿联科技本次新品的问题恰恰出自新系统。新品Bug不会一锤敲定其产品生死,却重创了公司在该产品赛道上的品牌声誉。何况,NAS国内厂商竞争相当激烈,超车与落后不过霎那间。

02 性价比“魔咒”难破

绿联科技从数据线起家,乘着中国消费电子行业高速增长的东风,及时抓住电商平台高速增长时期,独树一帜的建立其品牌产品,开发模具做自有产品(山寨品牌为降成本多用“公模”),利用电商渠道特点、将客服作为重要部门提升客户体验,又在2014年抓住跨境电商带来的机遇,在海外与国内铺开其业务、形成各占半壁江山的局面。

拆分绿联科技的营收结构来看,传输类产品对总营收贡献最大,增速已开始放缓。报告期内,该类产品的销售收入分别为12.35亿元、13.05亿元和14.45亿元,去年同比增长仅为10.71%。

增长情况较好的是其充电类产品业务,以充电线、充电器、移动电源为代表的充电类产品分别实现收入7.88亿元、9.81亿元和15.57亿元,占绿联科技主营业务收入的比重由2021年的22.91%增至2023年的32.43%。

尴尬的现实是,绿联科技上述两类单品难以突破性价比魔咒,传输类单价37元左右,价格在去年不升反降。充电类单价也只有47元左右。

问题有迹可循。绿联科技为外界讨论不少的即是其在研发费用上的吝啬。过去三年,研发投入投入虽然逐年上升,但未超过营收比例的5%。销售费用也在逐年上涨,去年已占营收的19%。

对于3C配件企业而言,产品横跨多个品类,要想实现品牌溢价,研发投入必不可少。毕竟,处于中低端价格带的3C产品向来是大厂和创业公司的必争之地,竞争激烈也易被淘汰。

在3C配件行业更为资深的品胜电子,现如今即面临着中低端产品定位后的困局。依凭着数十元单价的数据线和充电器,品胜也经历过高速增长的阶段,后续产品单价难以提升,其盈利水平更是开“倒车”。IPO报告期内完整年度的2020年至2022年中,2022年扣非净润近三年最高,达8898.62万元,却仅是其2016年的七成。

和撤回IPO的品胜不同,绿联科技终究苦熬到上市。然而,在严酷的资本市场,绿联未来业务增长的挑战刚拉开序幕。

头图|企业官网

本文来自36氪旗下账号“硬氪”,作者 | 张子怡,编辑 | 袁斯来,36氪出海经授权转载。

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