稳定币,正式进入“监管元年”。
8月1日,香港《稳定币条例》正式生效,涵盖涉及稳定币的活动、稳定币牌照发放、持牌人监管等方面。根据条例,在香港发行锚定法币的稳定币或推广相关发行业务,必须获得香港金融管理局发放的稳定币发行人牌照。
颇受外界关注的稳定币发行人发牌制度及牌照申请,也于8月1日开始。此前香港金融管理局已发布多个说明及指引,列明发牌制度的指引及发牌程序、对持牌稳定币发行人的监管期望等具体要求,符合条件的机构可于2025年9月30日前提交申请。
根据金管局要求,牌照申请人需为在香港注册成立的公司,或在香港以外注册成立的认可机构,该申请人须具备足够的财政资源及流动资产,即不少于2500万港元实缴股本或可自由兑换成港元的其他货币,以履行其现在或将来到期的义务;同时还有风控、合规、信息披露等详尽监管要求。
美国方面的监管政策也于7月落地。当地时间7月18日,美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS,简称《天才法案》),确立了在美国建立稳定币的法律和监管框架,规定获准支付稳定币发行人才可在美国合法发行支付稳定币,及对发行人资产储备、风控等各项监管要求。
监管政策密集落地后,稳定币概念也经历热潮与降温。
蚂蚁、京东等均申请,首批牌照或于26年初发出
根据香港《稳定币条例》,符合以下说明的加密保护数码形式价值即属稳定币:
1,以计算单位或经济价值的储存形式表述;
2,作为公众接受的交易媒介,用于付款、清偿债务或投资;
3,可通过电子方式转移、储存或买卖;
4,在分布式分类帐或类似资讯储存库上操作;
5,参照单一资产、一组或一篮子资产以维持稳定价值。
通常认为,不同于波动性较大的其他加密货币,稳定币通常与法定货币1:1挂钩绑定,以确保其价格稳定,是链接传统金融和区块链经济的媒介。
香港方面要求,稳定币发行人需拥有切实应用场景,跨境支付、RWA(真实世界资产代币化)等预计将是稳定币的重要应用场景。例如蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群曾表示,稳定币作为连接传统金融与通证化资产的桥梁,具有广阔的市场潜力,其核心价值在于使用场景的拓展与合规性建设。在香港金管局的支持下,蚂蚁数科也先后完成了基于充电桩、光伏、二轮换电等资产的 RWA。
政策生效前,包括蚂蚁、京东在内的多家公司传出消息有意申请稳定币牌照。蚂蚁集团旗下蚂蚁国际、蚂蚁数科均表示将在香港申请稳定币发行人牌照;京东也表示希望在全球主要货币国家都申请稳定币牌照,此外京东币链科技为稳定币发行人沙盒参与机构之一。热度之下,境内市场也出现“稳定币概念股”,多次带动股价上扬。
但审慎的监管态度与监管政策的明确,让目前市场热潮有所降温。8月1日《稳定币条例》生效当日,A股、港股稳定币概念股经历集体普遍下跌。
香港金管局方面多次强调需冷静看待稳定币热度,7月香港金融管理局总裁余伟文发文,明确表示“在初阶段充其量只会批出数个稳定币牌照”;金管局副总裁陈维民近期也表示,目前没有牌照落地时间表,有可能首批牌照在2026年初发出。
余伟文在文章中也表示:“毕竟受监管的稳定币业务处于起步阶段,先严,走稳,然后按照实践经验再适度放松,较诸起步过松然后收拾乱象,明显更有利于市场和发行机构的持续健康发展。”
文|施忆
编|Jason
图 | Unsplash
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